Focus su caro energia, consumi, investimenti e occupazione
Dalla Commissione UE un nuovo Report sulle previsioni economiche, che riguardano l’Italia. Dal Report emerge che ci sarà un periodo di forte inflazione e crescita del PIL. Grazie alla solida crescita dei primi tre trimestri dell'anno, la crescita del PIL reale è prevista al 3,8% nel 2022, per poi rallentare allo 0,3% nel 2023 e risalire all'1,1% nel 2024. Il tasso di inflazione dovrebbe salire a 8,7 % quest'anno e fermarsi al 2,3% entro il 2024.
Il caro energia
La riapertura di tutte le attività economiche, dopo la revoca delle restrizioni legate alla pandemia, e le misure politiche per mitigare l'impatto degli alti prezzi dell'energia su imprese e famiglie hanno contribuito a una solida crescita della produzione. Tuttavia, con l'attività manifatturiera e edilizia già indebolita dall'estate e le dinamiche positive legate alla riapertura quasi esaurite, l'impatto negativo dei prezzi elevati dell'energia dovrebbe prendere il sopravvento verso la fine dell'anno. L'economia italiana dovrebbe entrare in un periodo di contrazione, con una ripresa tangibile non attesa prima della seconda metà del 2023.
Si prevede che la solida performance di crescita nei primi tre trimestri del 2022, unita a un considerevole effetto di riporto, spingerà la crescita del PIL reale al 3,8%. Nel 2023, la crescita della produzione dovrebbe rallentare allo 0,3%, prima di salire all'1,1% nel 2024. Le proiezioni si basano sull'ipotesi di politiche invariate.
Consumi, investimenti immobiliari, esportazioni
Con l'elevata inflazione e la debole crescita dell'occupazione che pesano sul reddito reale disponibile, è probabile che la spesa dei consumatori ristagni il prossimo anno. Con il presunto allentamento delle pressioni sui prezzi e la moderata accelerazione della crescita salariale, i consumi privati dovrebbero riprendere a salire nel 2024. Si prevede che gli elevati costi dei fattori di produzione, l'inasprimento delle condizioni di finanziamento e il rallentamento della domanda smorzeranno gli investimenti delle imprese, mentre la spesa pubblica in conto capitale dovrebbe rimanere forte grazie agli investimenti finanziati dalla RRF. Inoltre, gli investimenti immobiliari dovrebbero rallentare notevolmente, a causa dell'aumento dei tassi ipotecari e della graduale eliminazione degli incentivi per la ristrutturazione degli edifici. Dopo aver registrato una forte crescita quest'anno, in parte sulla scia di una vivace stagione turistica, si prevede che le esportazioni cresceranno più moderatamente nel 2023, in linea con la domanda esterna.
Occupazione
La domanda di lavoro sta diminuendo nei settori a più alta intensità energetica come l'industria manifatturiera e l'edilizia, ma la crescita dell'occupazione è rallentata anche nel settore del commercio al dettaglio e del turismo. Nel complesso, la crescita dell'occupazione dovrebbe rimanere sostanzialmente in linea con l'attività economica nell'orizzonte di previsione. Il tasso di disoccupazione è destinato a salire, dall'8,3% nel 2022 all'8,5% nel 2024.
La pressione sui prezzi rimarrà persistente
In un contesto di crescenti pressioni sui prezzi dovute in gran parte al forte aumento dei prezzi dell'energia, l'inflazione dovrebbe attestarsi in media all'8,7% nel 2022. Si presume che i prezzi dell'energia raggiungano il picco alla fine del 2022 e inizino a diminuire lentamente in seguito, mentre la crescita dei salari dovrebbe aumentare solo gradualmente e con ritardo, poiché diversi accordi salariali erano già stati conclusi prima dell’aumento. L'inflazione dei prezzi al consumo dovrebbe attestarsi al 6,6% nel 2023, prima di scendere ulteriormente al 2,3% nel 2024.
Riduzione del disavanzo
Il disavanzo pubblico dovrebbe diminuire dal 7,2% del PIL nel 2021 al 5,1% nel 2022. Il bilancio 2022 prevedeva già misure volte ad aumentare il disavanzo, compresa un'ulteriore riduzione del cuneo fiscale sul lavoro. Inoltre, il governo ha adottato diversi pacchetti fiscali dall'inizio dell'anno, principalmente per mitigare l'impatto economico e sociale dei prezzi elevati dell'energia. Il costo di bilancio totale delle misure di sostegno temporanee in risposta agli elevati prezzi dell'energia è stimato al 2,6% del PIL nel 2022, al netto delle entrate derivanti dalla nuova tassa sugli utili straordinari delle società energetiche. Anche le entrate favorevoli e le riduzioni di alcuni stanziamenti di bilancio contribuiscono a compensare i costi delle misure di sostegno legate all'energia.
Nel complesso, la spesa primaria è destinata a diminuire, a seguito dell'allentamento delle misure fiscali legate alla pandemia e di una sostanziale riduzione degli investimenti pubblici. Questa proiezione presuppone inoltre che il rinnovo della maggior parte dei contratti salariali pubblici per il periodo 2019-2021 aumenti la spesa salariale nel 2022.
In assenza di un bilancio per il 2023, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe diminuire ulteriormente al 3,6% del PIL nel 2023. La spesa primaria dovrebbe diminuire, insieme alla graduale eliminazione delle misure di sostegno all'energia. Questa riduzione è in parte compensata dall'aumento della spesa pensionistica dovuto all'indicizzazione all'inflazione passata e alla ripresa degli investimenti. È probabile che i rendimenti obbligazionari continuino a esercitare pressione sui costi del servizio del debito, con la spesa per interessi che rimane stabile al 4,0% del PIL.
Il rapporto debito/PIL dell'Italia dovrebbe diminuire dal 150,3% nel 2021 al 144,6% nel 2022, grazie alla crescita economica e a un favorevole aggiustamento stock/flussi. Successivamente è destinato a diminuire leggermente, al 142,6% nel 2024.